美國大選漸成焦點黃金逢低買需強勁黃金被視為對沖通脹和貨幣貶值的工具-赤子飛龍_愛生活

　　美國大選漸成焦點黃金逢低買需強勁黃金被視為對沖通脹和貨幣貶值的工具

　　市場情緒發生戲劇性扭轉，投資者對於疫苗上市前景的前景再生疑慮，這疊加上地緣領域的不確定性，令避險情緒重新升溫，導致之前承壓的日元匯價再受提振;同時，在民主黨候選人拜登提名了副手人選之後，美國大選的決戰階段正式起跑，對於選情的疑慮和對未來政策走向的猜疑，也帶動美元有所承壓，尤其在美國朝野就援助計劃仍然缺乏共識的背景下。

　　美元走軟，美國10年期公債收益率從一個月高位回落，降低了持有黃金的機會成本。美國財長努欽表示，白宮和國會高層民主黨議員可能無法就新冠救助方案達成協議，而談判僵局令數以千萬計的美國人無法獲得救助金。美國7月消費者物價漲幅超過預期，核心通脹指標錄得29年半以來最大漲幅，商品和服務價格普遍上漲。黃金被視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，所以仍有逢低買盤支撐金價。

　　中信證券：短期承壓波動，不改金價中長期判斷;

　　① 受疫苗註冊和美國刺激方案落空的影響，金價承壓回調;

　　② 中信證券認為相關事件不改變美國經濟仍將持續低迷和美聯儲仍將保持流動性釋放的事實，

　　美元指數的下探和對美元信用體系的衝擊將成為黃金長周期上漲的動力;

　　③ 黃金價格的短期調整不改變我們對於中長期金價的判斷，維持2020/2021年黃金目標價2100/2500美元/盎司的判斷，維持黃金行業「強大於市」的評級

　　參考黃金和美國實際利率之間的關係，黃金需要一個新的動力才能續創新高;

　　① 從美國實際利率角度分析，金價本周的動蕩或許並不讓人意外。過去10年美國10年期通脹保值債券(TIPS)在10周時間裏價格漲幅超過5%的情況只發生過19次，這意味着在這10周時間裏，美國實際利率一直都在大幅下跌。歷史上在上述美國實際利率大跌期間，金價都大幅上漲，但從未像過去10周那樣上漲21%。

　　② 美國10年期國債收益率已經在0.66%處左右徘徊相當長時間了，這意味着幾乎沒有人預計未來10年利率會有任何顯著上升;

　　③ 而反映通脹前景的10年期盈虧平衡通脹率(breakeven inflation rates)已回升至1.63%，接近2019年大部分時間的水平，略低於2020年前5年1.78%的平均水平。這意味着投資者對於未來的通脹前景同樣保持謹慎。在通脹前景維持穩定的情況下，對於美債利率未來是否會進一步走低，華爾街投行持謹慎態度。